Російські банки придумали, як в умовах ставок, що знижуються, по банківських депозитах підвищити інтерес вкладників до своїх продуктів: вони почали пропонувати «синтезовані» продукти, що включають інвестиційну складову - інвестиційні й индексируемие депозити. Потенційно вони можуть показувати більшу прибутковість у порівнянні з «звичайними» внесками. Правда, особливою популярністю нові банківські продукти в інвесторів поки не користуються.

Інтерес падає

Депозити залишаються самим популярним інструментом для інвестицій у російських громадян, навіть незважаючи на ріст фондового ринку й збільшення числа гравців, що пропонують інвестувати у фонди й цінні папери. Торік банки зібрали із громадян порядку 777,3 млрд руб. Цього року зниження прибутковості інвестицій на фондовому ринку ще більше позначилося на настроях громадян, і за перше півріччя 2007 року обсяг внесків на рахунках кредитних організацій збільшився ще на 554,6 млрд руб. Вибір скоріше змушений: хоча банківські депозити залишаються досить малорисковим інструментом, прибутковість по них стрімко падає. Наприклад, якщо на початку 2005 року середня ставка по депозитах физлиц становила 10,2% (по даним ЦБ РФ), те в січні поточного року вона знизилася до 8,4%. Тенденція зниження банківських процентних ставок зберігається й цього року. За інформацією ЦБ РФ, з початку року прибутковість внесків для физлиц знизилася на 0,5%.

Тому банкіри «підігрівають» інтерес громадян, пропонуючи всі нові різновиди внесків - від депозитів з капіталізацією відсотків (коли на отриману прибутковість також нараховується дохід) до таких порівняно нових на російському ринку продуктів, як інвестиційний і индексируемий депозит.

Индексируемий депозит

Индексируемий депозит має на увазі, що прибутковість вкладень не фіксована, а прив'язана до певного інструмента - вартості товарів, фондовому індексу, інвестиційному фонду й т.д. Подібний продукт зараз у Росії пропонують усього кілька банків. Наприклад, цього року банк «КИТ Финанс» почав залучати засоби вкладників на депозити, прибутковість по яких залежить від динаміки цін на нафту й зміни індексу РТС. Так, якщо клієнт вклав гроші на півроку, і за цей строк індекс не виріс, то банк поверне гроші з мінімальною процентною ставкою 0,1%. Однак якщо індекс покаже ріст, скажемо, на 12,9%, те максимальна прибутковість по депозиті буде 26,26%. Таким чином, вкладник може заробити значну прибутковість або не одержати прибутки взагалі. «Єдиний ризик, що несе інвестор, воспользовавшийся таким депозитом, це недоодержання доходу», - розповів директор департаменту термінових ринків банку «КИТ Финанс» Михайло Казарін. При цьому, на думку на Казаріна, вкладник застрахований від втрати засобів за рахунок того, що банк використає опціонну стратегію. «Ми розміщаємо в опціони суму, що відповідає безризиковій ставці по депозиті, тому основне тіло внеску зберігається», - пояснив Михайло Казарін.

На думку керівника аналітичного департаменту Gungner Industries Вадима Зуєва, імовірність того, що індекс РТС перевищить планку росту в 13%, досить висока. «Бували ситуації, коли за кілька днів значення індексу мінялися на 15-20%», - говорить г-н Зуєв. Крім того, за його словами, інвесторові прийде враховувати фактор сезонності: адже восени й навесні на ринку звичайно спостерігається пожвавлення. Втім, на думку аналітика, швидше за все, на ринку буде бічний тренд із високою ймовірністю зниження індексу, тому заробити вище ставки депозиту вкладники навряд чи зможуть.

Інший вид индексируемого депозиту, ставка якого прив'язана до курсового співвідношення рубль/долар, пропонує Ситибанк. Мінімальна сума інвестицій - 150 тис. руб. строком на три місяці. Якщо курс рубля стосовно долара виросте на 3-4%, то прибутковість по такому внеску може скласти 12-15%. Максимальна прибутковість, що може одержати клієнт, становить 19,9%, але тільки в тому випадку, якщо курсове коливання складе 5%. Правда, якщо співвідношення рубль/долар зміниться більше, те вкладник одержить усього 5% по внеску. Керуючий активами ИГ AG Capital Володимир Левченко говорить, що за по-следние роки подібних коливань курсу рубля до долара не спостерігалося. «Для цього необхідна девальвація рубля, що виглядає малоймовірним», - говорить Володимир Левченко.

Як і у випадку з индексируемим депозитом в «КИТ Финанс», вкладник индексируемого депозиту Ситибанка ризикує тільки інвестиційним доходом. Якщо клієнт зробить ставку на ріст рубля стосовно долара, а виросте, навпаки, долар, то банк поверне гроші з мінімальною ставкою 0,05% річних. Поклавши день-ги просто на депозит, вкладник міг би заробити більше.

Інвестиційний депозит

На відміну від индексируемого депозиту інвестиційний депозит має на увазі, що частина суми, отриманої банком від вкладника, інвестується в інструменти фондового ринку. При цьому схема інвестицій і інструментарій можуть бути різними, однак, як правило, мова йде про інвестиції частини активів клієнта в цінні папери. Кілька років назад ИК «Барель» запропонувала власникам цінних паперів або громадянам, що бажають інвестувати у фондовий ринок, принципово нову послугу: інвестиційний депозит, що дозволяє дістати прибуток від операцій РЕПО. Мінімальна сума внеску - 1,2 млн руб., при цьому ставка прибутковості становить 4% річних. «Це гарантована ставка прибутковості, що пропонує компанія. «Однак, крім цього, інвестор може розраховувати на ріст вартості портфеля цінних паперів, а також додатковий дохід за рахунок виплати дивідендів», - пояснив специа-лист клієнтського відділу ИК «Барель» Гаврил Горин. За його словами, від довірчого керування послуга відрізняється тільки тим, що відсутнє активне керування портфелем цінних паперів клієнта. «Тому це найбільше цікаво консервативним клієнтам, у яких у власності є цінні папери, але вони не хочуть їх продавати», - відзначив г-н Горин.

Продукти з назвою «інвестиційний депозит» є в Банку Москви й Райффайзенбанка. Клієнтові пропонують помістити гроші на внесок з більше високою ставкою за умови, що частина засобів він інвестує в Пифи. Райффайзенбанк пропонує розмістити 15 тис. руб. на валютному або карбованцевому внеску на строк один або три місяці, гарантуючи при цьому ставку від 9 до 10% річних. У Банку Москви мінімальна сума становить уже 150 тис. руб., які вкладник може розмістити на три місяці по ставці від 6,1 до 6,35% річних залежно від суми. Це вище, ніж прибутковість, що пропонує банк по внесках на аналогічний строк. Наприклад, по внеску «Люкс» на той же строк ставка становить 5% річних, а по внеску «Престиж» - 5,1% річних. За словами начальника управління розвитку бізнесу Банку Москви Альберта Андрианова, для банку підвищена ставка невигідна. «Однак ми розглядаємо інвестиційні депозити насамперед як стимул для інвесторів придбати паї Пифов», - додав він.

По суті, мова йде про пропозицію двох різних продуктів (банківського депозиту й паїв Пифов) в одній «упакуванні», за що банки готові мати додаткові витрати у вигляді підвищених ставок. Відповідно, клієнт несе всі ті ризики, які несуть вкладники банків і пайовики инвестфондов. Але за рахунок того, що мова все-таки йде про різні продукти, ризик диверсифікований. Крім того, за рахунок підвищеного доходу по внеску, інвестор може компенсувати знижку при продажі паїв Пифа або можливі збитки, якщо вартість паю пішла вниз.

За словами начальника відділу просування інвестиційних і пенсійних продуктів Райффайзенбанка Дмитра Огуряева, інвестиційний депозит - це свого роду перехідний продукт, розрахований на клієнтів, яких не влаштовує низька прибутковість по внесках, і який дозволяє розраховувати на одержання додаткових бонусів. «У свою чергу банки також зацікавлені в тім, щоб удержати клієнтів, стурбованих зниженням прибутковості по внесках», - відзначив Дмитро Огуряев.

Попит відкладений

Інвестиційний депозит поки не користується особливою популярністю у вкладників. Михайло Казарін говорить, що хоча обсяги залучення в индексируемие депозити в «КИТ Финанс» ростуть, але поки рахунок іде лише на десятки мільйонів рублів. У Банку Москви також уважають, що частка засобів на інвестиційних депозитах незначна. «Це пов'язане з тим, що ми понизили процентну ставку по цьому внеску», - прокоментував Альберт Андрианов.

Втім, банкіри впевнені, що индексируемие й інвестиційні депозити будуть згодом затребувані. «Адже тут їсти можливість заробити більше, ніж по звичайному внеску, і при цьому не нести ризик втрати суми», - думає Михайло Казарін. Однак поки ситуація на ринку змушує сумніватися в тім, що в найближчі рік-два банків почнуть активно розвивати цю послугу. Замість цього, як думають експерти, деякі банки, зштовхнувшись із дефіцитом позикових засобів на ринку міжбанківського кредитування, почнуть активніше залучати гроші физлиц, а це означає, що ситуація із процентними ставками по внесках може змінитися - прибутковість внесків може знову вирости. На думку виконавчого віце-президента Газпромбанка Анатолія Мілюкова, не виключено, що через кризу ліквідності на индексируемие й інвестиційні депозити попит буде відкладений. «Фондовий ринок не росте, а виходить, ті ж опціонні стратегії стають дорожче, тому индексируемие депозити втрачають свою привабливість», - думає Анатолій Мілюков. «Але адже ріст ставок автоматично приведе до того, що виростуть ставки й по інвестиційних депозитах, і ми зараз розглядаємо таку можливість», - не погоджується Альберт Андрианов. А Гаврил Горин відзначає, що у зв'язку з падінням прибутковості на фондовому ринку інвестори будуть готові інвестувати в більше низкодоходние й менш ризикові інструменти, як, наприклад, інвестиційні депозити.